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    海信电器（600060）(，，)今天推出股权激励计划，且受家电下乡等诸多产业政策刺激，今天开盘涨停，换手率1.56%。继9-10月大股东在6.3元-6.5元之间增持上市公司2%的股份之后，公司股权激励计划的实施再次显示了公司管理层以及大股东对公司发展前景的信心。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为0.49元、0.63元和0.77元，对应动态市盈率为12.8、9.98和8.2倍；当前共有9位分析师跟踪，1位分析师建议“强力买入”，6位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.11。

    海信电器是中国最大的数字电视、网络终端设备提供商之一。在彩电平板化、数字化、3C融合的行业结构转型期，公司正逐步建立符合彩电行业发展趋势的新业务模式，产业链垂直整合的战略清晰，并在芯片业务上取得了阶段性成果。

    公司08年11月20日公布股权激励方案，拟分期实施股权激励，行权价格为方案公布前一个交易日的股票收盘价，即5.72元/股。股权激励所涉及标的股票总数累计不超总股本的10%。有效期为自首期股票期权授权日起的5年，其中限制期为2年，行权有效期为3年。继9-10月大股东在6.3元-6.5元之间增持上市公司2%的股份之后，此次股权激励计划的实施再次显示了公司管理层以及大股东对公司发展前景的信心。

    “家电下乡”将减缓公司CRT电视衰退。前三季度公司CRT电视的销量、销售收入依然呈下降趋势，但“家电下乡”将延缓公司CRT电视的衰退。目前“家电下乡”已由3个省推广到了12个省，涉及4亿农民。公司CRT彩电在前期试点时中标了5个型号，随着“家电下乡”范围的扩大，公司可能会有更多的型号中标。天相投顾预计未来两年公司CRT电视的销售收入将以10%左右的速度下滑，低于行业14%的平均水平。

    液晶模组项目的投产，将进一步提高液晶电视毛利率。08年4月公司液晶模组一期工程50万片产能已经顺利投产，08年7月二期工程100万片已经开工，预计年底达产，09年三期工程的产能也达150万片。前三季度公司液晶电视的销量为140万台左右，销售收入占营业收入的比重约60%，随着LCD液晶模组项目的陆续投产，天相投顾预计单台液晶电视的毛利率可提高5个百分点左右。

    中信证券指出，四季度是公司传统旺季，盈利一般占全年3成。奥运带来8、9月销量快速增长后，10月销售正常，没有“后奥运”压力，不排除今年四季度超预期。

    兴业证券认为，公司一贯的稳健经营作风，有望重获市场的青睐。他们调整对公司2008-2010年EPS分别为0.49、0.60、0.74元的业绩预测，就估值来看，公司的PB不到1倍，维持对公司“强烈推荐”的投资评级。

    风险因素：需求不利因素超预期；面板大幅跌价；行业竞争混乱。