■ 权证市场纵横

　　□高盛亚洲区证券衍生品主管 李颂慈 

　　恒生指数上周五收报21874点，全周回吐310点或1.4%。港股上周平均每天成交金额由前周680亿港元下跌至上周614亿港元，跌幅10.3%。权证全周平均成交金额亦由前周127亿港元下跌至上周的115亿港元，跌幅9.7%。在权证成交升幅与大市成交升幅相若的情况下，上周权证市场平均占大市成交金额的比例18.7%，与前周18.5%相比，略有上升。

　　至于牛熊证方面，上周平均每天成交61.1亿港元，与前周的历史新高61.9亿港元相比，微跌了1.2%。上周牛熊证市场平均占大市成交金额10%，与前周的9%相比，上升了1个百分点。而权证及牛熊证共占大市28.6%，较上周的27.6%上升1个百分点，亦属近期较高水平。

　　权证成交分布方面，上周恒指继续压倒国寿成为全周最活跃的权证相关资产，上周占整体权证市场成交金额的28.8%，与前周占21.9%相比，上升了6.9个百分点。而国寿相关权证上周占整体权证市场成交比例为13.7%，与前周的19.6%相比下跌了5.9个百分点。成交榜上第三至六位的相关资产则依次为占13.5%的中移动、占6.6%的中海油、占5.7%的建行及占5.3%的A50中国基金。上周十大最活跃的权证相关资产类别中，较前周成交比重升幅最大的是恒指相关权证,而较前周成交比重跌幅最大的则是国寿权证。

　　市场持货变化方面，以7月14日至17日的4个交易日计算，售出最多认购权证的相关资产类别是A50中国基金，其相关认购权证期间共被投资者吸纳4.2亿份。恒指认购权证、汇丰认沽权证及中海油认购权证亦获部分投资者吸纳，期间市场共买入3.0亿份恒指认购权证、1.9亿份汇丰认沽权证及1.9亿份中海油认购权证。被投资者沽出最多的则是恒指认沽权证，共被投资者沽出1.3亿份恒指认沽权证。

　　若计及权证的面值，全周有1.9亿港元资金流入权证市场，较前周的2.5亿港元下跌24%。最多资金流入的股份是A50中国基金认购权证，期间获得5400万港元的资金流入，占整体流入权证市场资金的27.7%；其次为汇丰认购权证、恒指认购权证及中海油认购权证，分别获得2600万港元、2200万港元及2000万港元的资金流入。而资金流出方面，最多资金流出的是恒指认沽权证，期间共有2000万港元资金流出。