牛市中，中国神华、建行等蓝筹上市首日曾经受到机构大单疯狂买进，而如今在弱市中，中小盘的新股再次成为机构瞄准的目标。记者发现，随着中小盘新股破发潮的出现，新股定价逐渐合理，机构熊市难耐开始联手风投搭建二级市场退出通道。

　　6月26日，上市的烟台氨纶(002254)、海陆重工(002255)和彩虹精化(002256)三只新股均呈现低开高走的回暖走势，换手率亦都超过80%。其中，海陆重工大涨90.82%，烟台氨纶上涨60.57%，表现较弱的彩虹精化则冲高回落仅涨32.17%。

　　“现阶段中小板品种上市的定位比较合理，盘子不大，无太多水分，上市定价开始回归理性，加上没有套牢盘压力，优质新股做多能量聚集，许多成为反弹的急先锋。”国泰君安分析师谭东仑解释道。

　　中小盘新股受机构青睐

　　记者查阅深交所的公开信息，近期登陆中小板的新股九阳股份、步步高和上海莱士都受到众多机构的追捧，买入居前位的都是机构投资者。

　　民族证券分析师徐一钉分析认为，从上述情况看，反映出机构的投资策略和盈利模式出现了思维方式的变化，当与宏观经济高度相关的大盘股持续下跌，失去投资机会时，他们开始将注意力转向中小板新股中的行业龙头股，很多股票前期有风险投资和股权投资进入，质地不错。

　　谭东仑认为，新股历来是大盘反弹行情的风向标。在经历连续大跌后，一线蓝筹股进入低市盈率区域，二、三线品种明显超跌，风险释放相当充分，A股已成为全球估值较低市场，市场投资价值显现。

　　“虽然近期市场疲软，上述品种在二级市场表现也相当抢眼，首日涨幅远远高于同一发行周期的其他中小板品种。而步步高和上海莱士更是在上市第二日冲上涨停，这与机构投资者的大手笔介入不无关系。” 谭东仑强调。

　　“机构在选择个股上，依然十分注重个股的基本面情况。像步步高和上海莱士这样成长性好、未来业绩增长明确的行业龙头股，哪怕行情不好，也可以同时受到多家机构的青睐。”黄祥斌分析道。

　　新股反弹领涨

　　风投与机构联手抬轿

　　“从以往A股市场经验来看，在急跌之后出现一轮弹升行情的前提条件主要有两个，一是市场舆论渐显暖意，二是市场新资金的入场。” 摩根大通证券首席经济师龚方雄表示。

　　他认为，新股一直是新资金进场的首选建仓对象。如果新股率先走强，那么，就意味着有新增资金开始进入二级市场，长期急跌后的A股市场或迎来反弹的转机。反之，如果新股依然疲软不振，那么就可以推测市场尚无新增资金介入，反弹行情不宜过分乐观。

　　“由于前期股市低迷，不少新上市个股尽管质地优良，仍然难以避免系统性风险的尴尬，而一旦市场转暖，这些个股的价值就显现出来。”黄祥斌指出。

　　在记者采访过程中，有专家认为近期上海莱士以及烟台氨纶、彩虹精化在盘中的异动走势显示出A股市场已进入到一轮弹升行情中，也就意味着新股或将成为领涨板块。

　　信达证券研究开发中信副总经理刘景德认为，随着最近大盘趋势转暖，大资金开始介入股价处于历史底部，特别是破发的新股。因为近期发行的新股业绩和基本面情况都比较好，股价无历史套牢压力，投资与投机价值都比较高。

　　国都证券认为，过去，中小板发行定价确实有些虚高的现象，上市后股价不断向价值回归，有的甚至跌破发行价。但是，从市场平均市盈率角度看，目前中小板也只有29倍左右，很多新发行的股票上市价格已经降下来，对具有高成长的公司来说，这个估值还是会得到市场认同的。

　　“中小板新股破发实际上暴露出一级市场的风险，近期资金接盘中小盘新股不排除机构联手风投重新构建一级市场和二级市场的盈利通道。”刘景德认为。

　　记者发现，烟台氨纶、海陆重工和彩虹精化都是风投进入的项目，新股破发潮已经让风投有些心惊胆战，一级市场和二级市场机构联手搭桥、拉抬股市是风投退出的唯一办法。